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| 編輯推薦： |
本书基于对对冲基金行业领军人物300个小时的真实访谈和无数的业内*手资料，使本书成为一部权威的对冲基金史。
本书一经出版，便被彭博资讯提名为*著名的50本商务书之一，并入围2010年《金融时报》－高盛商务图书奖。
在这本书中，你将跟随作者的脚步，深入对冲基金从开始出现到成长壮大的鲜为人知的历程，经历其中时而平静时而波涛汹涌的种种精彩事件，真实体验在每一次的交易和崩溃中他们的情绪激昂和无助。
一部权威的对冲基金史
从20世纪60年代、70年代兴起，到80-90年代与中央银行的对抗白热化，直到现在它们在2007-2009年的金融危机中所起的作用。金融业的未来将倚赖于对冲基金的历史。
*对冲基金大亨们的传奇人生
从对冲基金的鼻祖阿尔弗雷德温斯洛琼斯 ，到20世纪*后20年与索罗斯齐名的十足的赌徒迈克尔斯坦哈特， 从金融大鳄索罗斯， 到老虎基金的创始人朱利安罗伯逊，从成功预测1987年危机的 保罗都铎琼斯， 到密码破译员詹姆斯西蒙斯，再到大本营投资集团的肯尼斯格里芬。
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| 內容簡介： |
这是一部权威的对冲基金发展史，充满了对美国金融界人物戏剧性沉浮的引人入胜描述。在本书中，华尔街的生存之道、美国金融界的商业文化被演绎得出神入化。
本书作者对该行业进行了包括300个小时访谈和无数内部文件在内的深入调查，并在此基础上，讲述了关于对冲基金鲜为人知的故事：从该行业的鼻祖阿尔弗雷德温斯洛琼斯到乔治索罗斯，再到许多其他不那么出名但在这个领域同样有影响力的人物，从1987年的股市暴跌，到网络泡沫，再到抵押贷款证券的崩溃。在这个过程中，对冲基金参透了市场的玄机，不断赚取巨额财富。它们的创新改变了世界，孕育了特殊金融工具的新市场，改写了资本主义的规则。
本书不仅仅是一部历史，更是通向未来金融体系的窗口。
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| 關於作者： |
保罗﹒沃尔克时期对外关系委员会国际经济高级研究员，《华盛顿邮报》的专栏作家。
他在《经济学人》杂志工作了13年，在《华盛顿邮报》编委会工作了8年，主要专注于经济全球化和政治经济领域。
他之前的著作包括2004年出版的《世界银行家》（The Worlds Banker）和1992年出版的《后种族隔离时代》（After Apartheid），前者被《纽约时报》评获编辑选择奖，后者是《纽约时报》推荐书目。
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| 目錄：
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[目录]
目录
推荐序一 对冲基金：智慧的独行侠，还是捣乱的坏孩子
巴曙松
国务院发展研究中心金融研究所副所长
中国银行业协会首席经济学家
推荐序二 对冲基金与中国
刘震
中国首只对冲基金负责人
易方达指数与量化投资部总经理
中文版序
引言 对冲基金与新精英的崛起
第1章 谁缔造了对冲基金第一个神话
阿尔弗雷德温斯洛琼斯，1968年被《纽约》杂志奉为业界鼻祖。到1968年，他的累计回报率几乎高达5000％，这意味着1949年投资的10
000美元现在整整相当于480 000美元，他远远超过了他的竞争对手。但经过20年的辉煌后，琼斯的投资优势消失了，市场终于追上了他。
关键词：阿尔弗雷德温斯洛琼斯 鼻祖
第2章 大额交易的高手
1971年，在《财富》杂志公布的28只最佳对冲基金中，史范柏公司是唯一一家在萧条时期有所增长的。从1967年7月开创以来，公司获得了361％的收益，这个业绩比同时期的纽约证券交易所好36倍。在市场上打拼的28年里，斯坦哈特只有3次亏损，这种情况发生的概率是八万二千分之一。1979年秋天，他结束了一年的休假，又杀了回来，大步迈入20世纪80年代。
关键词： 迈克尔斯坦哈特
史范柏公司 大额交易
第3章 趋势分析时代来临了
仅在1980年，商品公司就赚了4 200万美元，这简直是个天文数字。因此，即使在对140名员工发放了1 300万美元的奖金后，威玛这家名不见经传的公司在世界500强企业中仍然排名58。其后顶尖交易员的外流加上威玛的大手大脚使公司陷入危机，历史的重心开始转移：从威玛转到一帮年轻人，从普林斯顿的悠闲舒适转到纽约对冲基金的新一代。
关键词：海默威玛 迈克尔马库斯
布鲁斯科夫勒
商品公司
第4章 金融炼金术
某杂志的人物简介说，索罗斯早在大多数基金经理知道东京在哪儿之前的好几年就是全球投资的研究者，他从静得可怕的曼哈顿交易大厅，到统治全球市场，并用5种语言和全球的金融家交谈。《经济学人》杂志称他是世界上最迷人的投资者，而《财富》杂志的封面故事则暗示他可能会作为当代最有预见性的投资者排在沃伦巴菲特的前面。
关键词：乔治索罗斯 量子基金
黑色星期一
第5章 这只大老虎比任何人都懂股票
罗伯逊能找出千里马的能力构成了他明显的优势，从1988年初到1992年底，老虎基金的收益连续5年超过标准普尔500指数，接下来的一年，罗伯逊超越了自己以往的纪录，在扣除各种费用后，他给他的投资者们带来了64%的回报率。据《商业周刊》估计， 1993年他的个人收入达到了10亿美元。而由于老虎基金的成功，富有的投资者越来越开始把目光投向下一代的基金明星。
关键词：朱利安罗伯逊 老虎基金
第6章 每次扰乱市场的都是他
标准普尔500股票指数期货最大的贸易商之一詹姆斯埃尔金斯说：每当保罗都铎琼斯走进场内，整个市场都会害怕。我的规模可能比他的规模大，但他的名望能让他每次进入时都会把整个市场搅乱，反应令人瞩目。从20世纪90年代开始，对冲基金已经大到足以改变各种市场，它们甚至可以压倒政府。
关键词：保罗都铎琼斯 都铎投资公司
第7章 狙击英镑的白色星期三
1992年，在德国马克交易两年后，德鲁肯米勒上演了他职业生涯中最伟大的胜利英镑狙击战，他打破了欧洲货币秩序，奠定了对冲基金在全球金融中新兴力量的地位。为了防止对本国货币的投机性攻击，欧洲最终在1999年统一了货币，而亚洲和拉丁美洲的新兴经济体卡在了盯住汇率政策上，这在未来10年给对冲基金创造了巨大的机会。
关键词：斯坦利德鲁肯米勒 乔治索罗斯
英镑危机
第8章 对冲基金的狂欢结束了吗
到1994年9月，投资者已经从对冲基金抽回了约9亿美元，而且撤资远未结束。保罗都铎琼斯退还了资金的13，科夫勒在1995年6月决定退回资金的23，索罗斯也抱怨资金的规模。而受到致命打击的斯坦哈特在1995年宣布退休，他的离开是对冲基金历史的一个分水岭：作为一个做了27年交易的奇才、三巨头之一退出了这个行业。
关键词：格林斯潘 迈克尔斯坦哈特
债券市场危机
第9章 是嗜血的金融大鳄，还是悲悯的救赎者
1997年9月下旬，索罗斯飞往香港参加世界银行和国际货币基金组织年会，对他的接待仪式反映了他的双重性。投机家索罗斯不出所料地受到谴责，但是，作为政治家和慈善家的索罗斯在会议上被大家交口称赞。索罗斯像一个救赎犯罪的救世主，从奥林匹斯山走下来，但他遭受了钉在十字架上的痛苦。
关键词：索罗斯 亚洲金融危机
第10章 敌人就是自己
1998年8月是对冲基金历史上最残酷的一个月。到美国劳动节的时候，4只基金里有3只在亏损。梅里韦瑟和他的伙伴亏掉了资本的44％，即19亿美元，他们算出这种损失的可能性在宇宙的整个寿命期限内都不会发生一次。长期资本管理公司的失败提供了一个关于杠杆融资危险性的实例，然而，世界的反应不仅让杠杆交易继续进行，而且容忍其变本加厉。
关键词: 约翰梅里韦瑟
长期资本管理公司
第11章 宏观型对冲基金时代的终结
2000年3月，在纳斯达克开始下跌的时候，罗伯逊已经决定退出，他被打击得太厉害而不想再去改变它了。4月28日，索罗斯也宣布量子基金从此将作为一个捐赠基金来管理。在短短一个月内，两个最大也最有名的对冲基金落下了帷幕。至此，索罗斯似乎不再涉足他曾帮助创造的这个行业。但他大错特错了，现在为对冲基金写墓志铭还为时尚早。
关键词：老虎基金 量子基金
科技股泡沫
第12章 机构投资者，对冲基金的新活力
首先将捐赠基金和对冲基金融合起来的是耶鲁大学的大卫斯文森。捐赠基金的资金涌入表明对冲基金这个行业远未衰亡:新世纪刚开始几年相对来说是宏观型对冲基金的时代，但现在已被法拉龙之类的事件驱动型基金取而代之。随着它们吸纳更多的机构资金，对冲基金变得更壮大、更娴熟、更有条不紊，它们正在成为一个真正的产业。
关键词: 大卫斯文森
耶鲁捐赠基金
汤姆斯泰尔
法拉龙
第13章 不可复制的神秘大奖章
到2009年退休的时候，西蒙斯已经远不止是个亿万富翁了。仅2006年一年，据说他的个人收入就达到了15亿美元，相当于星巴克115 000名员工和好事多118 000名员工创造的企业利润的总和。每次西蒙斯的照片登上财经杂志封面，就有更多急切的机构资金涌入计量交易系统，然而，该基金取得令人惊叹的成功的原因却一直是个秘密。
关键词：詹姆斯西蒙斯 大奖章基金
文艺复兴科技公司
第14章 它可能引发火灾，也可能是消防员
自从长期资本管理公司崩溃，华尔街一直担心下一个对冲基金的倒闭。现在，事情发生了，疤痕却几乎看不见。对冲基金的批评者仍然担心这些高负债的恶魔可能影响整个体系，毕竟，长期资本管理公司就是这样。但是，大本营投资集团已经证明这个故事还有另外一面：也许对冲基金有时可能引发火灾，但它们也可能是消防员。
关键词：肯尼斯格里芬 大本营投资集团
多策略基金 不凋花基金
第15章 谁是风暴中最大的赢家
每一个新的时代都有一种新的失误，为交易员创造新的机会。宏观对冲基金的鼎盛时期可能已经过去，但信贷对冲基金的鼎盛时期已经到来。约翰保尔森就是新时代的乔治索罗斯。截至2007年底，保尔森旗下的抵押贷款基金扣除费用后累计上涨了700％，产生了大约150亿美元的利润，保尔森本人赚了30-40亿美元。
关键词：约翰保尔森 信贷对冲基金
第16章 剩者为王
一只精明的基金的基金石溪资本计算发现，资产规模在10亿美元以下的对冲基金在2008年下降相对不多，亏损了12%，与此同时，石溪资本跟踪的资产规模在10-100亿美元之间的基金亏损了16%，而规模在100亿美元以上的亏损了27%。然而，尽管损失惨重，但它们仍然是受羡慕和渴望的对象，仍然是现代资本主义最喜欢的打发时间的高手，它们毫不掩饰对金钱的追求。
关键词： 大本营投资集团
全身而退的小型对冲基金
结论 金融业的未来取决于对冲基金的过去
附录：老虎基金创造了超额利润吗
译者后记
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[中文版序]
中文版序
《富可敌国》在美国出版后不久，就收到一封从中国发来的电子邮件。发信人刘震是易方达基金管理公司（E Fund Management Co）的高级投资官，信中解释说，易方达将很快宣布推出中国第一只对冲基金。对我来说，这是个令人振奋的消息。在弄清了对冲基金在美国的历史之后，我相信它们能够在其它国家对金融市场的健康发展起到积极的作用。所以，我很高兴中国将发展自己的基金，并对刘震本人有合适的经验印象深刻。从美国的研究生院毕业后，这个中国先锋曾在美国量型对冲基金先驱之一肖氏对冲基金工作过。
为什么我认为对冲基金对金融市场的健康发展很重要呢？答案在于2007-2009年严重的金融危机。对某些人来说，危机标志着西方金融的失败和监管更加严格的中国金融的胜利。美国一直是中国的典范，中国著名经济学家余永定2008年在《经济学人》说；现在它制造了这样一个大混乱，我们当然要三思而后行。但我认为信贷危机不代表西方金融的全面失败，而只是提醒我们一个古老的真理：动机永远是重要的。
美国金融机构的不良动机可以在很大程度上解释这次危机。不负责任地授予次级抵押贷款证券AAA级的评级机构是由创建这种证券的人付酬的，所以这种利益冲突扭曲了其动机，造成他们的论断太没有原则也不足为怪。将次级抵押贷款打包的金融工程师们通过出售它们赚取费用，但如果它们崩溃，却不必付出代价，所以他们创建这种高风险的证券也不足为怪。同样，很多买次级抵押贷款证券的投资者也动机不纯他们拿着别人的钱冒险。只要这种策略奏效，大量买入次级抵押贷款的银行家就等着拿大额的个人奖金。当几年后这种策略不奏效了，银行家会亏掉银行的钱，而银行的股东将蒙受损失。但是，没人会要求那个银行家退还那些奖金。
现在，将这些不良动机和对冲基金的良好动因比较一下。从1949年阿尔弗雷德文斯洛琼斯创立第一只对冲基金时起，经理人就将自己的个人储蓄和客户的钱一起投资。他们的利益一致：如果他们给客户的投资做得好，给自己的投资就好；如果他们亏了客户的钱，他们自己也会有亏损。这成为对冲基金管理风险的强大动因。因此，2007年，美国对冲基金平均有上涨，而那一年大多数其他类型的投资者都有亏损。2008年，也就是雷曼兄弟公司倒闭的那年，对冲基金也亏了钱，但它们的跌幅只有美国标准普尔500指数的一半。
除了有强大的动因来管理风险之外，对冲基金也有很大的动力想些聪明的赚钱方法。毕竟，他们的经理将获得基金利润的20%，所以如果他们做得好，他们会非常富有。由于这种激励，对冲基金会做必要的研究，提出真正独到的见解，并冒险做一些一般人不敢做的事。我的书就是关于这些具有独创性的思想家的故事，它描述了一些具有独创性的投资者，从乔治索罗斯和斯坦利德鲁肯米勒之类的宏观交易者，到法拉龙的汤姆斯泰尔之类的事件驱动型交易者，再到文艺复兴科技公司的詹姆斯西蒙斯之类的量型交易者。故事讲述了这些交易者对近来金融史上重大事件的反应，以及他们如何不断从中获利，包括1997年的亚洲金融危机、网络泡沫破灭、以及近期的抵押贷款泡沫。
这些对冲基金的自由创新固然给其经理人带来了巨额财富，但其逆势而为也有利于金融体系的健康发展。金融市场总是容易出现泡沫，但在泡沫不太大之前挤出泡沫的最好方法之一是让交易者逆势而为。通过卖空也就是通过赌股票或债券会下跌，对冲基金可以打击这种助长非理性繁荣的泡沫。例如，当美国几乎每个人都认为次级抵押贷款证券是安全的时候，对冲基金不仅弄清了为什么这是错的，还想出了如何设计一种方法来赌泡沫会出现。最有名的下此赌注的对冲基金经理是约翰保尔森，就是我在第十五章所描述的人物。保尔森花了200万美元拿到有关房价的最好的数据，并另外聘请分析师弄清楚这些数据代表什么意思。在这项投资之后，他才准备针对这个泡沫下注。当2007年赌局有利于他的时候，他那年的个人利润超过30亿美元。
从这场金融危机得出的另一个教训是，太大倒不得的机构的不良动因尤其危险。2008年，美国政府感到有必要拯救各种类型的金融公司银行如花旗，投资银行如高盛，保险公司如美国国际集团，以及整个货币市场。但是，政府没有动用任何纳税人的钱挽救对冲基金，因为这些基金规模都不是太大。相反，对冲基金小到可以随意倒闭。在过去的十年中，有大约5 000只对冲基金破产，但没有让纳税人损失一分钱。
我相信中国正在向现代金融体系迈进，包含各种金融风险的市场都会出现：货币会波动，利率会波动，越来越多的公司会发行股票和债券，债务会被证券化。随着中国沿着这条路走下去，自问一下什么样的金融机构最能吸收这些类型的风险将变得至关重要。这本书提供的答案是：对冲基金会最好地完成这个任务。因为其优越的激励机制，也因为它们小到可以随意倒闭，对冲基金比它们的任何对手都更可能负责任地管理风险。
也许有人会说，建议像中国这样的共产主义国家接纳完全资本主义性质的对冲基金是一个幻想。但我相信，中国会接纳有用的东西，而且，对冲基金历史的特点就是共产主义和对冲基金之间出人意料的大量联系。正如我在书中描述的，对冲基金业鼻祖阿尔弗雷德文斯洛琼斯曾在柏林的马克思技术学校学习过，到西班牙内战前线度蜜月，看社会主义力量对抗法西斯。还有，刘震年轻时曾经聘请过他的肖氏对冲基金1988年在纽约一家共产党员开的书店上设立了其第一个办公室。中国没有理由不接纳对冲基金。
[译者后记]
后 记
弹指一挥间，我在金融业已有十年的时间。翻译这本书的时候，我在美国也有四年了。原本以为翻译会比较轻松，但真正翻译起来，还是体会到了呕心沥血的感觉。我常常是通读一段，然后反复斟酌，每天翻译几页，集腋成裘，终于完成了这本书的翻译。
这本书里的人物，大家或多或少有所耳闻。本书的独到之处，就是完整地讲述了对冲基金行业中巨星的成长、辉煌、以及淡出历史舞台的经历。江山代有才人出，各领风骚几十年。本书作者广泛运用各种材料，来还原这些行业巨星在当时的情况下，如何巧妙的运用不同的方法来窥破市场的玄机，如何决策，从而在与市场博弈的过程中获取最大的收益。
在经济全球化的今天，中国市场作为世界市场的一个重要部份，很多金融产品和运作方式都需要得到发展和完善，对冲基金就是其中之一。在中国，对冲基金还不是一个为人所熟知的行业，甚至曾一度被视为洪水猛兽；但在美国，这个行业已经产生和发展了很长一段时间。这本书给我们提供了一个了解美国对冲基金行业的窗口。他们的经验，对我们来说有着借鉴作用。一方面，本书有助于了解美国对冲基金的发展过程，通过深入地讲述几位大家的成长经历，勾勒出美国对冲基金整个行业的发展过程。另一方面，本书有助于我们了解对冲基金玩家。在对冲基金的博弈中，我们面对的不仅仅是市场，还有市场后面千千万万的玩家。不同玩家对市场的反应，使得本来就复杂的市场更加变化莫测。这种变化令人振奋，也令人沮丧。正是因为有变化，使得这种不确定性中有新的机会；同时也是因为变化，使得机会总是稍纵即逝，令人扼腕。了解别人的思路，了解市场运作的方式，对我们都有帮助。虽然我们不可能俩次遇到完全一样的市场情形，但是，历史往往非常的相似。从30年代 的大萧条，到2007开始的金融危机；从1992年的狙击英镑，到最近希腊的货币危机，都印证了这一点。因此，不论你是决策者，还是投资者；也不论你是金融行业的保卫者，还是乱中取胜的投机者，相信都能从这本书中有所收获。
在这里，我要感谢出版社的工作人员，没有他们的辛勤劳动，这本书很难与读者见面。在翻译的过程中，我的丈夫朱先春博士给了我莫大的支持，我们探讨了一些句子的翻译；我的父母给了我很大的鼓励，他们的支持和鼓励永远是我前进的动力。另外，佘振芳、刘利、徐华、刘莉、刘馨、王华以及蒋建文等都对翻译本书提供了帮助，在此一并表示感谢。
由于本人水平有限，书中翻译需要提高的地方肯定不少。但是千里之行，始于足下。一本书的翻译，只有更好，没有最好。所以，这本书的译稿拿出来，不足之处，恳请各位读者批评，以便我能继续提高改进。
最后，祝大家阅读愉快。
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