《期货多空逻辑》 - Jerry Ma - 清华大学出版社 - 香港大書城

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『簡體書』期货多空逻辑

書城自編碼： 3526996
分類：簡體書→大陸圖書→金融/投資/理財→期货
作者： Jerry Ma
國際書號(ISBN)： 9787302556114
出版社：清华大学出版社
出版日期： 2020-08-01

頁數/字數： /
書度/開本： 16开釘裝：平装

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編輯推薦：

深贴水低库存低利润做多
高升水高库存高利润做空
深贴水低库存高利润正套
高升水高库存低利润反套

內容簡介：

市场上关于期货技术分析的图书多如牛毛，而关于期货基本面分析的图书并不多见，即使有相关的基本面图书，绝大部分也是偏于理念而缺乏实战案例和经验，读者即便理解了基本面交易理念，在实战中往往也不知如何下手。而《期货多空逻辑》从投研框架和交易体系入手，在基础知识、交易理念、交易体系三个方面深入浅出地讲解期货基本面分析之道，可以让你轻松拥有成功的投资人生！
全书分为15章，从期货基本面基础开始介绍，然后一步一步建立投资研究框架，*后基于投资研究框架打造了一整套交易系统，并对交易系统不断进行完善和优化，让交易者掌握基本面分析的相关投资研究框架，了解交易系统是如何一步步建立起来的，而不是机械记忆一些交易的套路。通过《期货多空逻辑》，读者会掌握库存、基差、利润、价差、期限结构等基本面分析的核心要素，也会了解到交易制度以及套利相关内容。《期货多空逻辑》内容是作者多年期货交易的经验总结，得到了众多交易者，尤其是机构交易者的赞同和认可。
《期货多空逻辑》的读者对象主要是对期货基本面交易感兴趣的投资者。基本面投资知易行难，通过吸收别人的经验来提高自己是聪明投资者的做法，从而使投资事业事半功倍！

關於作者：

Jerry Ma，南开大学金融学硕士，中级经济师，交易法门公众号作者，曾在某上市银行总行从事信审工作，有十几年的股票和期货交易经验，对商品期货交易颇有心得，喜欢分享个人的一些交易经验和思考总结。他倡导交易中的概率思维，在积极参与大概率事件的同时，努力防范小概率事件，他所提出的库存基差利润的交易框架得到广大期货交易者的认可。Jerry Ma通过现货逻辑与期货规则相结合的方式阐述期货涨跌的逻辑，为期货交易者打开了一扇新的期货交易之门。

第1章基差与升贴水1
1.1基差及其构成2
1.2什么是升贴水4
1.3　点价与基差交易4
1.4基差与交易方向5
第2章　期限结构暗示了什么9
2.1什么是期限结构10
2.2期限结构反映了什么10
2.3期限结构与商品价格的关系14
2.4利润同样具有期限结构15
2.5期限结构与价格涨跌的进一步解读16
第3章　如何理解商品的周期19
3.1工业品的库存周期20
3.2农产品的蛛网周期22
3.3生长特性导致的供应周期25
3.4天气因素导致的行情周期26
第4章　产业链分析主要看什么35
4.1供需平衡分析是基础36
4.2库存与利润在产业链中的分布40
4.3上中下游侧重点是什么43
4.4工业品与农产品的分析重点45
第5章期货交易中的正确思维47
5.1期货交易的核心是概率思维48
5.2让自己的交易处于平衡状态50
5.3事前风控的理念与操作方法54
5.4忠于客观，利用主观55
第6章驱动力与信号验证61
6.1期货分析的三种方法62
6.2驱动力与信号验证的理念65
6.3先存疑后验证的信息解读方式66
第7章基于库存基差利润的交易逻辑71
7.1基于基差的交易逻辑72
7.2基于库存基差的交易逻辑74
7.3基于库存基差利润的交易方法75
7.4库存基差利润交易逻辑的注意事项77
第8章对商品期货如何做价值投资81
8.1什么是真正的价值投资82
8.2对主力合约如何做价值投资84
8.3对单个商品如何做价值投资86
8.4如何以定投的方式做商品期货88
第9章基于估值驱动的交易逻辑93
9.1如何寻找估值指标94
9.2如何构造驱动指标96
9.3如何量化估值驱动交易逻辑97
9.4估值驱动交易逻辑的变形99
第10章仓单在交易中的重要性107
10.1注册仓单与有效预报108
10.2仓单与期货升贴水的关系109
10.3注册仓单与库存的关系111
10.4仓单强制注销的意义112
第11章基于仓单基差的交易逻辑115
11.1什么是虚实盘比116
11.2基于仓单基差的交易方法118
11.3基于期限结构仓单验证的跨期交易120
11.4期货交易中的两个安全边际122
第12章关于交割制度应该注意哪些事127
12.1仓单有效期的重要性128
12.2标准品与替代品的升贴水情况131
12.3基准交割仓库所在地133
第13章跨期套利的核心逻辑137
13.1如何理解正套与反套138
13.2　跨期套利常见的四种逻辑140
13.3　基于库存基差利润的跨期策略143
13.4　跨期套利如何看着基差来做月差145
13.5　期限结构与库存仓单验证的跨期策略150
13.6基于预期逻辑的跨期套利151
第14章跨品种套利的交易思路155
14.1基于产业利润的套利逻辑156
14.2基于伴生关系的套利逻辑159
14.3基于替代关系的套利逻辑163
14.4基于宏观对冲的套利逻辑166
14.5基于期限结构的套利逻辑169
第15章行情反转的重要信号173
15.1行情反转的三个重要信号174
15.2根据主力持仓判断行情反转177
15.3根据盘面供求关系判断反转182
参考文献185
附录合约代码187
致谢190

內容試閱：

起初，我只是把自己对期货交易的理解以及一些想法在网络上写出来，没想到反响强烈，然后在大家的激励下，我不断地进行分享，同时也和不同的交易者进行交流和学习，进一步加深了对期货的理解以及对交易的认识。
后来，有很多交易者朋友希望我能够把这些内容系统地整理一下，出版成书，以便大家更好地学习和交流，恰好又有出版社联系到我，在这种机缘巧合之下，才有了这本书。
在此之前，我曾经出版过一本期货相关的书《教你炒期货：基于概率思维与逻辑思维的交易系统》，书中的内容是我早期对期货交易的一些理解，并不是很成熟。随着与不同交易者进行交流以及自己交易感悟的进一步加深，我也很想对过去书中未能提到的内容进行完善和补充，同时对于书中的一些错误进行修正，这也是我写这本书的目的。
《期货多空逻辑》的核心是现货逻辑期货规则的交易理念，书中几乎不涉及任何宏观层面的内容，因为正如霍华德?马克思在《周期》中提到的，极少有人对未来宏观面比其他人知道得更多，下很大功夫预测未来的宏观面，几乎不可能帮助投资人取得优异或出众的业绩。靠宏观面预测战胜市场而闻名的投资人极少。
我基本认同霍华德?马克思的观点，我个人之所以过滤掉宏观因素，主要有几个原因：首先，研究宏观超出我个人目前的能力，同样，我认为大多数人都不具备研究宏观的能力；其次，作为交易来讲，研究宏观的投入产出比非常低，可能你研究半天，结果对你的交易没有任何用处；最后，即使我不去研究宏观，我也有办法将宏观对价格的影响处理掉。
正如查理?芒格所说，宏观是我们必须接受的，微观才是我们可以有所作为的。因此，我一直在思考，如何从微观层面上做好商品的基本面分析。后来慢慢将自己的研究重点聚焦在现货逻辑以及期货规则，同时通过对冲持仓的方式来规避掉宏观风险。
在交易过程中，我思考了赔率和胜率的问题、主观和客观的问题、现实和预期的问题。我认为成功的交易都是因为注重客观，同时利用主观，失败的交易往往是因为忽视客观，而注重主观。
交易中的赔率是客观的，我们可以自己设定，例如顺基差交易可以给我们高赔率，期货升水做空，期货贴水做多，天然具有赔率优势。这个是客观存在的，不存在任何主观成分。
相反，交易中的胜率是主观判断的，无论是利用基本面分析还是技术分析，都是为了提高交易的胜率。但是主观的东西就存在不确定性，存在不确定性就是概率，既然是概率就必定有尾部风险，有可能出现小概率事件。
当下的现实是客观的，未来的预期是主观的。忽略当下客观现实，只是基于主观对未来预期的判断进行交易，结果往往是亏损的。所以在我的基于现货逻辑期货规则的交易方法中，更加注重的是客观的东西，同时充分利用主观的东西。
书中介绍了基差库存利润的交易系统，顺基差交易可以给我们一个客观的赔率优势，库存和利润两个指标用来辅助我们主观判断胜率，当这两个指标共振时，我们可以进行单边交易；当这两个指标矛盾时，我们可以进行对冲交易。因此有了以下交易策略：
深贴水低库存低利润做多
高升水高库存高利润做空
深贴水低库存高利润正套
高升水高库存低利润反套
书中还介绍了期限结构库存仓单验证的交易逻辑，顺期限结构给我们一个客观的赔率优势，通过库存和仓单验证来辅助我们判断交易胜率。因此，有了以下交易策略：
back结构低库存低仓单做多或正套
contango结构高库存高仓单做空或反套
当然，表面上看这都是一些常见的交易套路，但这些套路背后的逻辑很重要，交易者需要深入理解。此外，这些交易套路当中还有很多具体的细节，交易者也需要注意，这些需要理解和注意的内容，书中都会详细介绍。
最后，基于现货逻辑期货规则的交易方式，只是一个格局相对偏小一些的交易理念，因为它完全忽视宏观，只不过采取对冲交易的方式来对冲掉宏观的影响，所以这也就注定了这种交易方式的格局较小。
霍华德马克思的《周期》给了我很大的启发，现在我也在学习从周期的角度来逐步提升自己的格局。我把当前期货品种分为贵金属、农产品、黑色系、有色板块、能化板块五大类，从周期的角度来讲，贵金属处于右侧中继，农产品处于右侧底部，能化板块处于左侧底部，有色板块处于左侧震荡，黑色系处于左侧下跌。
当然，更大的格局以及交易方法并不是《期货多空逻辑》所介绍的内容，《期货多空逻辑》介绍的是一种极简主义的聚焦的交易方法，同时书中还有本人在交易过程中的一些经验总结，不一定正确，但希望能够给广大交易者朋友提供一些参考或者思考，不足之处，还请广大交易者朋友多多批评指正！
同时，由于篇幅所限，书中内容难以涵盖本人全部的交易思考，在与不同的交易者进行交流和互动过程中，本人也在不断学习和进步，也会有一些新的思考，然而这些新的发现并没有在《期货多空逻辑》中得到体现，更多关于期货交易的内容，可以关注我的公众号交易法门。
另外，《期货多空逻辑》中所提到的一系列分析方法与工具，读者朋友们都可以在交易法门网站上找到并直接使用，这个网站基于本人交易理念而来，所以《期货多空逻辑》中你所看到的交易理念、交易方法、各种工具以及相关数据，都可以在交易法门网站上获取，最后祝各位交易者朋友投资顺利！

作者
2020年1月

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