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| 編輯推薦： |
你曾想过为何你和他人在投资选择上大相径庭吗？
《身体里的投资秘密》以科学的角度剖析投资决策的秘密，不仅带你进入行为金融学的最新研究前沿，更揭示你的基因、后天成长经历、个人阅历等如何影响你在金融领域的表现。
本书通过探索与投资决策相关的基因标记、健康状况等身体密码，帮助你深入了解自己的投资偏好、风险接受度和长远规划，阅读后你将惊讶地发现，原来我们的身体里潜藏着对我们的金融决策、投资决策有着重要影响的秘密！
本书以深入浅出的语言，整合跨学科的研究成就，涵盖脑科学、神经科学和内分泌学等的最新成果，将探索个体隐藏在大脑中的投资秘密，了解奖励、风险评估和决策制定等在个体之间的差异，以及环境对个体投资决策的影响。本书不仅为投资者、金融从业者和决策者提供宝贵的洞察力，更为非专业领域的人士提供重新审视自己投资决策的新视角。
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| 內容簡介： |
双胞胎在储蓄、购买房产等方面的决策会趋同吗？
哪些因素影响双胞胎的经济决策行为？
男人和女人的投资行为为什么不同？
睡眠、健康状况等怎样影响人的投资行为？
智商高的人就能做出更好的金融决策吗？
成功投资者具有哪些人格特质？
所有这些问题，你都能在本书中找到答案。
本书通过大量实验案例，
从生物学和心理学角度分析人们的投资決策、投资行为，得出很多有趣的结论，让人们了解身体里的投资秘密。
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| 關於作者： |
约翰?R.诺夫辛格
阿拉斯加安克雷奇大学国际金融学讲席教授，世界行为金融学领城的主要专家之一，其观点时常见诸《华尔街日报》《金融时报》《财富》《商业周刊》等财经媒体，著有《行为金融与投资心理学》《精明的投资者》等。
克里? A尚克
金融学博士，近阿密大学商学院金融学助理教授，主要研究领域为行为金融、公司金融和公司治理，观点主要发表在《行为金融学杂志》《行为与实验金融杂志》《经济学与人类生物学》 等知名期刊。
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| 目錄：
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引 言? 金融中的生物学和心理学? / 001
天性与教养 / 003
生理机能 / 007
认知能力 / 010
一个可能的未来 / 014
第一部分
天性与教养
第一章? 遗传基因的力量? / 018
双胞胎研究——天性、教养和独特阅历 / 019
储蓄和房产 / 020
风险态度 / 022
投资 / 026
幸福感：馈赠与快乐 / 034
本章小结 / 036
第二章? 关于基因的更多探索——领养家庭带来的影响与先天
基因? / 038
领养 / 039
基因组 / 045
本章小结 / 053
第三章? 男女之间存在投资差异吗? / 056
性别差异的决定因素 / 057
金融行为实验 / 059
退休账户 / 061
交易行为 / 062
公司绩效与性别比例 / 066
天性还是社会规范？ / 067
周围人的性别 / 072
本章小结 / 074
第二部分
生理机能
第四章? 大脑机能与金融决策? / 080
大脑 / 081
经济决策与大脑结构 / 085
遗传经济学 / 095
MAOA和财务决策 / 098
本章小结 / 099
第五章? 荷尔蒙与金融风险? / 103
荷尔蒙 / 103
循环睾酮和皮质醇水平 / 105
睾酮的代理变量 / 115
本章小结 / 121
第六章? 睡眠、咖啡与投资? / 124
睡眠生理学 / 125
睡眠与经济风险承担 / 126
睡眠、经济风险承担与大脑激活 / 128
睡眠与金融决策 / 129
睡眠不足、提神物和风险承担 / 132
本章小结 / 135
第七章? 健康如何影响金融决策? / 139
健康与肥胖 / 140
运动与饮食 / 141
身体健康与金融决策 / 141
心理健康与金融决策 / 147
金融对健康的影响 / 148
本章小结 / 151
第三部分
认知能力
第八章? 情感、情绪与投资? / 158
情感、情绪和生理学 / 158
情感与经济决策 / 159
本章小结 / 172
第九章? 环境对金融决策的影响? / 175
天气、情绪和财务决策 / 175
季节性情感障碍 / 177
空气污染、认知和金融决策 / 181
过敏与金融决策 / 186
自然灾害与金融决策 / 186
恐怖主义与股票市场 / 188
本章小结 / 190
第十章? 成功投资者的人格? / 195
五大人格特质与金融决策 / 196
三大黑暗人格特性与金融决策 / 204
非认知能力与金融决策 / 209
本章小结 / 212
第十一章? 智力与投资绩效? / 218
认知能力的类型 / 218
认知能力与投资 / 219
心智理论与投资决策 / 231
本章小结 / 233
第十二章? 认知功能受损和决策能力减弱? / 236
老龄化与认知能力 / 237
老龄化与金融知识 / 239
老龄化与金融诈骗 / 244
老年人的投资决定 / 246
本章小结 / 254
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| 內容試閱：
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第六章
睡眠、咖啡与投资
人们一生中大约有1/3的时间都在睡觉，睡眠是促进良好决策的一个重要方面。睡眠剥夺（sleep deprivation）是最严重的睡眠损失形式，也是发病的主要来源，能增加高血压、糖尿病、肥胖、心脏病和中风的风险。此外，睡眠不足还会导致决策失误（如车祸和医疗事故）。更引人注目的是，睡眠不足与切尔诺贝利核事故以及“挑战者”号航天飞机爆炸也存在着关联。
睡眠对健康的好处表现在许多方面。罗达尔（Rodahl）认为，睡眠是应对压力的最佳方式之一[。田中（Tanaka）及其同事们发现，睡眠质量较好的人疾病较少，健康状况更佳。卡普乔（Cappuccio）及其同事们发现，每晚睡眠时间少于6小时或超过9小时的人有更高的寿命缩短的风险。睡眠有助于大脑的自我愈合和再生，在睡眠期间，大脑会清除白天神经活动产生的毒素，缺乏睡眠则会抑制这一过程。
贝莱西（Bellesi）及其同事们发现，长期睡眠不足导致星形胶质细胞（调节通过中枢神经系统的血液流向神经元以获得营养的细胞）消耗部分突触，大脑因此会发生自我损耗。
睡眠生理学
睡眠启动了大脑中的许多愈合过程，睡眠不足会抑制这些过程，并对身体产生严重的不良后果。糟糕的睡眠导致大脑某些区域的活跃程度低于正常水平，其他部分则可能被过度激活而过于活跃。你是否曾经感觉到在度过一个睡眠质量极低的夜晚之后无法正常思考？这是因为睡眠不足导致大脑中负责复杂认知行为的部分（前额皮质和丘脑）未被完全激活从而神经功能下降。睡眠不足导致认知反应速度普遍减慢、行为的变异性增加，特别是产生警觉性和注意力的异常。另外，研究者利用大脑成像设备发现，睡眠不足会导致奖励系统（伏隔核）被过度激活，抑制大脑调节情绪区域（岛状皮层）的活跃程度，影响大脑对涉及风险和不确定性的问题做出非理性决策。
最严重的睡眠损失被称为睡眠剥夺，它会对大脑造成最具实质性的影响。比如，睡眠剥夺导致大脑中处理情绪的部分（杏仁核）的激活程度提高约60%，并与大脑中调节决策和检索远程长期记忆的部分（内侧前额叶皮层）失去功能联系，大脑的不同部分无法相互交流。同样，尼尔（Nir）及其同事们发现，在睡眠不足的情况下，大脑的某些部分与内侧颞叶无法沟通，导致行为反应缓慢（神经失调）。
其实，比睡眠剥夺更温和的睡眠损失同样会导致认知功能下降。邓肯（Dongen）及其同事们发现，就算只减少几小时的睡眠（如每晚只睡6小时，持续两周）就能产生类似于完全剥夺睡眠48小时的认知反应。邦尼特（Bonnet）和阿兰德（Arand）发现，睡眠减少（比平时睡得少）和睡眠碎片化（睡觉和醒来的时间间隔短）会产生与睡眠剥夺相似的认知缺陷。另外，雷普柔特（Leproult）及其同事们发现，睡眠不足会导致皮质醇水平（压力荷尔蒙）升高，正如我们在第五章中所阐述的——这会对经济决策产生影响。
此外，在深度睡眠（也称慢波睡眠）期间，睡眠有助于将新信息巩固到记忆中；在快速眼动（REM）睡眠期间，毒素会被清除。慢波睡眠（slow wave sleep）有时被称为依赖睡眠的记忆处理。不幸的是，衰老与深层慢波睡眠时间减少有关，并可能影响老年人的记忆处理。快波睡眠增加了大脑的可塑性，为突触巩固大脑中的记忆提供了更有利的条件。睡眠还能为大脑排毒，当你睡觉时，你的脑细胞之间的空间扩大了大约60%，这可以清除白天清醒时积累在大脑中的毒素。
睡眠与经济风险承担
睡眠不足如何影响涉及经济风险的决策？鉴于睡眠对神经系统的益处，睡眠应该是促进金融决策理性的重要因素。我们研究考察了睡眠对涉及经济风险或不确定性的各种决策的影响。为了测度受试者的睡眠，要求受试者填写匹兹堡睡眠质量指数（Pittsburgh sleep quality index，PSQI）。该指数被认为是考察睡眠的最佳调查方法之一，它会产生一个总的指数——该总指数由睡眠时间、睡眠干扰、睡眠延迟、日间功能障碍、睡眠效率、睡眠质量自我评估和睡眠药物等变量组成。
为了评估风险偏好水平，我们使用了偏好动态测试（dynamic experiments for estimating preferences survey）对与风险和时间相关的偏好进行测度，其中的风险决策问题是：“你更喜欢博弈A——有50%的机会赢得100美元、50%的机会失去15美元，还是博弈B——有90%的机会赢得40美元、10%的机会赢得10美元？”在这个例子中，博弈A的期望值要高得多，为42.5美元［0.5×100美元 0.5×（-15）美元］；博弈B的期望值只有37美元（0.9×40美元 0.1×10美元）。但是博弈A有输钱的风险，因此，这个问题的实质其实是：你是否愿意放弃5.5美元期望收益来保证你不输钱。上述一系列问题评估了人的风险和损失厌恶程度。该实验还用类似于“你愿意今天收到250美元还是一个月后收到300美元”等问题来评估人们的时间偏好。研究发现，整体睡眠质量指数较低的人更有可能扭曲概率，从而变得冲动；也就是说，他们偏向于更早地拿走较少数量的钱，而没有耐心等待以后更大的收益（不会为未来投资）。研究发现，睡眠不好会导致非理性财务决策，由此得出几个重要的结论：
?睡眠是风险评估和时间偏好决策中的一个重要因素。
?人们在睡眠质量差、睡眠障碍多的情况下，会增加经济风险的承担。
?在时间偏好决策方面，睡眠不佳对女性的影响比对男性的影响更大。
麦肯纳（McKenna）及其同事们用一组被剥夺了睡眠的受试者和一组睡眠正常的对照受试者进行了一项关于睡眠质量和金融风险决策的实验。研究者让受试者参加了一个博弈任务，以评估他们的风险偏好和模糊性偏好。在评估风险偏好时，受试者被要求在一系列博弈中进行选择，例如：
A．有67%的机会赢得20美元、33%的机会赢得0美元；
B．有33%的机会赢得40美元、67%的机会赢得0美元。
为了评估模糊性偏好，设计选项：
A．随机支付20美元或0美元；
B．有33%的机会赢得40美元、67%的机会赢得0美元。
研究发现，被完全剥夺睡眠23小时的人在涉及收益的博弈时更愿意承担风险，但在涉及损失的博弈时倾向于承担较少的风险。这表明睡眠剥夺导致人们厌恶损失，这与前景理论是一致的。在模糊性偏好方面，睡眠剥夺并没有产生显著影响。基尔戈尔（Killgore）研究了睡眠剥夺对经济风险承担的影响。受试者经历了23小时的睡眠剥夺，然后参加了气球模拟风险任务（详细规则见第四章）。受试者在接受睡眠剥夺之前进行了气球模拟风险任务测试，并在睡眠剥夺之后再次进行测试，以此作为基准。基尔戈尔发现，受试者在睡眠剥夺后承担的风险较少，这表明睡眠剥夺会导致人们愿意承担的风险变少。风险收益比的计算方法为：
风险收益比=（爆裂气球数量/气球总数量）÷（总收益/可能收益）
较高的比率表明受试者为了较低的经济利益而承担了较大的风险。与基准相比（风险/收益为0.76/0.60），睡眠不足的人所承担的风险要少21%。
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